Teško je zamisliti nepošteniji naziv za zakonski akt od Zakona o smanjenju inflacije – možda Zakon o besmrtnosti i vječnoj ljepoti za sve ili Zakon o svjetskom miru i harmoniji. Ali ostavimo to dvoje na stranu, najnoviji takozvani plan predsjednika Bidena je težak za postizanje, piše Matthew Lynn za The Telegraph.
Obećava puno, barem ako je suditi po naslovu. To će spasiti američku, a možda čak i globalnu ekonomiju od razaranja rastućih cijena. Problem je što u stvarnosti plan koji je konačno dogovoren tokom vikenda neće učiniti ništa za smanjenje inflacije, a niti ne pokušava.
Taj je čin repriza divlje potrošnje koju je Joe Biden pokrenuo 2021., a koja je globalnu ekonomiju dovela u sadašnji haos. To pokreće lavinu nove potrošnje na subvencije za zelenu energiju i zdravstvenu skrb. To će još više potaknuti potražnju, prisiljavajući Federalne rezerve da još oštrije podignu kamatne stope.
Njegovi viši porezi na poslovanje prisilit će investicije i oštetiti berzu. I gurnut će brzo rastući omjer duga Sjedinjenih Država u BDP-u prema italijanskoj razini.
Tužna je stvarnost da će najgori predsjednik u posljednjih 50 godina ponovno srušiti globalnu ekonomiju – uskoro ćemo svjedočiti Bidenovom hapšenu 2.0.
Uz dogovor u Senatu tokom vikenda, sada se čini da će Zakon o smanjenju inflacije biti usvojen u zakon tokom sljedećih nekoliko sedmica. Iz naslova biste mogli zamisliti da je to imalo veze s kontrolom ponude novca, ili redefiniranjem mandata Fed-a, ili možda pooštravanjem kvantitativnog popuštanja. Ili barem imati neku nejasnu vezu s inflacijom.
Da ste to mislili, bili biste u krivu. Umjesto toga, akt nas vraća ravno na oporezuj i troši Joea Bidena 2021. godine.
Zakon obavezuje vladu na dodatnih 739 milijardi dolara potrošnje. Od toga će oko 64 milijarde dolara otići na subvencioniranje troškova zdravstvene zaštite, dok će ostatak biti potrošen na smanjenje deficita i borbu protiv klimatskih promjena, s općim ciljem smanjenja emisija stakleničkih plinova za 40 posto do 2050. Sa svojom mješavinom raskošne potrošnje na lijekove i dostigavši neto nulu, to je paket kakav bi volio Boris Johnson.
Kako će se to sve platiti? Postojat će novi minimalni porez za kompanije, novi porez na otkup dionica i smanjenje izbjegavanja od strane Porezne uprave.
Ne postoji nužno ništa loše u dodatnim subvencijama za zdravstvo. Skupo je i često šokantno loše, čak i nakon reformi osiguranja siromašnijih Amerikanaca Baracka Obame.
A borba protiv klimatskih promjena je vrijedan cilj, čak i ako veći dio plana dolazi s mnogo bezumnog protekcionizma (ima li za klimu razliku je li vaš novi električni automobil proizveden u SAD-u ili Južnoj Koreji?).
Međutim, postoji problem s paketom, i to ne baš mali: on neće učiniti ništa za smanjenje inflacije - dapače, učinit će je puno gorom.
Ova potrošnja neizbježno će potaknuti potražnju. Inflacija je već iznad 9 posto u SAD-u i pokazuje malo znakova da će doći pod kontrolu. I, za razliku od Evrope, rast cijena potiče veća potražnja, a ne ograničena ponuda.
Dok su evropske cijene porasle zbog ukrajinskog rata, to ne vrijedi za SAD. Samodostatna je u nafti i plinu, a također i u žitaricama (zapravo je veliki izvoznik pšenice). Rat nije napravio nikakvu razliku za SAD.
Umjesto toga, inflaciju su izazvali Biden i Fed: predsjednikovo divlje trošenje, dijeljenje čekova od 2000 dolara svima i Fedova spremnost da to financira svježe printanim novcem. Ako vlada ulije još 739 milijardi dolara poticaja u ekonomiju koja je već u punoj zaposlenosti i uz ogromnu inflaciju, Fed neće imati drugog izbora nego agresivnije povisiti kamatne stope – ili pak pustiti da cijene potpuno izmaknu kontroli.
Drugi problem je što Bidenov novi plan nameće veliki novi krug poreza na poslovanje. Novi “minimalni porez” zapravo je prikriveno povećanje, budući da će biti nametnut kompanijama bez obzira na standardne odbitke za ulaganja, istraživanje i razvoj ili bilo koje druge glavne troškove ili olakšice.
Povrh toga, Bidenov plan nameće novi porez od 1% na otkup dionica, mjeru za koju se američka ljevica godinama zalaže. Možete raspravljati za ili protiv - zapravo, uz visoke korporativne poreze, otkupi su učinkovit način vraćanja novca dioničarima - ali nema sumnje da će oduzeti više novca kompanijama i nanijeti veliku štetu Wall Streetu, koji se oslanja na kompanije da vrate gotovinu na tržište.
Zbrojite sve i novi Zakon o smanjenju inflacije nameće veliko povećanje poreza na dobit. Rezultat? Investicije će biti oštećene, ponuda u ekonomiji će se smanjiti, a to će dodatno pogoršati inflaciju.
Naposljetku, unatoč tvrdnji da će smanjiti deficit, plan će dovesti do skokovitog rasta duga. Kao što bi Rishi Sunak otkrio da je ostao kancelar, povećanje korporativnih poreza zvuči lako, ali novac se uglavnom ne materijalizira. Kompanije ih zaobilaze ili odlaze drugdje.
Biden će osloboditi potrošnju, ali planirani prihodi se nikada neće ostvariti, a deficit će rasti i rasti. Omjer duga SAD-a i BDP-a već je dosegao alarmantnih 137 posto BDP-a i mogao bi se početi približavati italijanskim razinama (trenutačno 148 posto BDP-a). Sa svjetskom rezervnom valutom, SAD bi se vjerovatno mogle izvući s tim. Ali nema smisla pretvarati se da će kontrolirati inflaciju - to nije ono što dug čini.
Kada je preuzeo dužnost, predsjednik Biden naslijedio je ekonomiju koja se već pregrijavala zbog divlje potrošnje njegovog prethodnika i još uvijek se borilo s krizom opskrbe koja je ostala nakon pandemije. Njegov golemi paket poticaja izazvao je najgori val inflacije u četiri desetljeća, kao što su mnogi ekonomisti u to vrijeme upozoravali.
Sada planira udvostručiti tu katastrofalnu grešku. Njegov Zakon o smanjenju inflacije neće učiniti ništa za kontrolu cijena – ali će ponovno srušiti globalnu ekonomiju, piše Matthew Lynn za The Telegraph.
