Cijene srebra će vjerovatno ostati nestabilne čak i nakon historijskog rasta zabilježenog prošle godine, budući da uska grla na tržištu nastavljaju stvarati poremećaje, navodi se u najnovijoj analizi Goldman Sachsa. Turbulencije su, kako pišu analitičari Lina Thomas i Daan Struyven, manje uzrokovane globalnim nedostatkom srebra, a više pitanjem gdje se metal fizički nalazi.
Naime, London, gdje se određuju globalne referentne cijene, ostao je s neuobičajeno niskim zalihama nakon što je velika količina metala povučena u američke trezore prošle godine zbog straha od uvođenja carina u Washingtonu.
"Smanjene zalihe stvorile su uslove za tržišne poremećaje, gdje rast cijena ubrzava kako ulagači apsorbuju preostali metal u londonskim trezorima, a zatim se naglo preokreće kada napetost popusti", navode analitičari.
Spot cijena srebra trenutno se kreće oko 70 eura po unci, što predstavlja rast od 8,5 posto od početka ove godine, nakon što su se cijene tokom 2025. godine više nego udvostručile, daleko nadmašivši rast zlata. Ovaj skok odražava priliv investitora koji traže sigurno utočište, očekivanja smanjenja kamatnih stopa i opštu diverzifikaciju imovine.
U normalnim uslovima, sedmična potražnja od hiljadu metričkih tona podigla bi cijenu srebra za oko dva posto. Međutim, Goldman procjenjuje da je ta osjetljivost u trenutnom okruženju porasla na sedam posto, što znači da i najmanji poremećaji u ponudi ili potražnji mogu izazvati drastične cjenovne skokove.
Dodatnu nestabilnost stvara Kina, jedan od vodećih svjetskih izvoznika, koja je od 1. januara uvela nova ograničenja za izvoz srebra. Ovaj potez prijeti fragmentacijom globalnog tržišta, smanjenjem likvidnosti i dodatnim pojačavanjem oscilacija.
Goldman Sachs upozorava da bi se tržište moglo transformisati iz integrisanog globalnog sistema u niz izolovanih regionalnih zaliha. To bi stvorilo neučinkovitu strukturu podložnu oštrim, lokalizovanim cjenovnim udarima, čineći globalnu trgovinu srebrom nepredvidljivijom nego ikada prije.