Zaduživanje povezano s vještačkom inteligencijom (AI) čini oko 30 posto neto izdanja visokokvalitetnih obveznica. Američke kompanije prodale su ove godine oko 1,7 biliona dolara obveznica s investicionim rejtingom, što je gotovo rekordna razina, potaknuta snažnim valom zaduživanja za finansiranje infrastrukture za vještačku inteligenciju, objavio je Financial Times.
Iznos se približava rekordu iz 2020. godine, kada je tokom pandemije koronavirusa izdano oko 1,8 biliona dolara obveznica, pokazuju podaci koje je do kraja novembra pratio Sifma. Iako su kompanije koristile relativno povoljne uslove zaduživanja kako bi refinansirale postojeći dug, aktuelni rast izdanja uveliko odražava ubrzano finansiranje AI projekata. Tehnološki divovi poput Mete, Alphabeta, Amazona i Oraclea intenzivno su izlazili na tržište obveznica kako bi finansirali podatkovne centre i energetske sisteme potrebne za njihovo napajanje.
Prema procjenama Goldman Sachsa, zaduživanje povezano s vještačkom inteligencijom čini oko 30 posto neto izdanja visokokvalitetnih obveznica, a očekuje se da će taj udio dodatno rasti u 2026. godini. Rast izdanja već je potaknuo zabrinutost oko mogućeg zasićenja tržišta dugom.
Ljetos su troškovi zaduživanja za korporacije pali na najnižu razinu u odnosu na američke državne obveznice od kraja prošlog stoljeća, pri čemu je dodatna kamatna stopa za najkvalitetnije izdavatelje pala na 0,74 postotna boda. Od tada su se premije blago povećale na nešto iznad 0,8 postotnih bodova, jer su se investitori počeli prilagođavati snažnom prilivu AI izdanja. Dodatnu nervozu izazvale su sumnje u nerazmjer između razine zaduživanja i trenutnih prihoda. Primjerice, kod Oraclea su prihodi podbacili u odnosu na očekivanja, dok su ulaganja u podatkovne centre premašila planove, što je potaknulo rasprodaje u tehnološkom sektoru, kako na tržištu dionica, tako i na tržištu duga.
Investitori procjenjuju da bi 2026. godina mogla premašiti i pandemijski rekord izdanja, što bi dodatno povećalo troškove zaduživanja. Na pritiske neće utjecati samo nastavak izgradnje infrastrukture za vještačku inteligenciju (JPMorgan procjenjuje da će sektor do 2030. trebati oko 1,5 biliona dolara novog duga), nego i činjenica da više od biliona dolara obveznica dospijeva na naplatu u svakoj od iduće tri godine, uz očekivani val finansiranja preuzimanja.
Istovremeno, dio ulagača već se počeo osiguravati od rizika da se AI investicijski val pretvori u kreditni problem, što potvrđuje snažan rast trgovanja kreditnim izvedenicama za najveće tehnološke izdavatelje, zaključuje Financial Times.