S&P 500 je upravo zabilježio treću uzastopnu godinu sa dvocifrenim rastom. Hoće li 2026. donijeti četvrtu? Nakon tri godine izvanrednih dobitaka, Wall Street očekuje da će dobra vremena nastaviti i u 2026., iako se mišljenja razlikuju oko visine mogućeg rasta dionica. Pregledi prognoza Wall Streeta koje je pregledao CNN pokazuju širok raspon ciljeva, ali svi stratezi predviđaju pozitivne prinose.
S&P 500 je završio 2025. na 6.845,5 bodova. Analitičari Bank of America očekuju da će indeks doseći 7.100 do kraja 2026., što implicira rast od otprilike 3,72%. S druge strane, analitičari Deutsche Banka predviđaju da će S&P doseći 8.000 bodova, što bi značilo rast od 16,87%.
Adam Turnquist, glavni tehnički strateg u LPL Financial, ističe da kada S&P 500 u jednoj godini zabilježi rast od najmanje 15%, prosječni prinos sljedeće godine iznosi oko 8%.
Međutim, u tim godinama indeks je u prosjeku imao pad od oko 14% prije nego što se oporavio i nastavio rasti. To je podsjetnik da dobici na tržištu dionica nisu uvijek jednostavni, kaže Turnquist.
Američke dionice su porasle u 2025. uprkos turbulencijama izazvanim tarifama, geopolitičkim tenzijama, napadima na nezavisnost Federalnih rezervi i zabrinutosti oko AI balona.
S&P 500 je pao i do 19% u aprilu kada je predsjednik Donald Trump uveo agresivne tarife, ali indeks se brzo oporavio nakon što su najozbiljnije prijetnje trgovinskim ratom zaustavljene. Kraj godine donio je 39 novih rekordnih maksimuma i rast od više od 16%.
Dionice su podržale optimizam oko tehnologije i AI, popuštanje trgovinskih tenzija, očekivanja smanjenja kamata od strane Fed-a i snažan rast korporativne dobiti.
Bikovski scenarij za 2026.
Stratezi na Wall Streetu ističu AI kao glavni pokretač.
„SAD će ostati globalni motor rasta, vođen otpornom ekonomijom i AI superciklusom koji ubrzava kapitalne izdatke i rast dobiti“, navode analitičari JPMorgan Chase.
Dan Ives, stručnjak za tehnologiju u Wedbush Securities, ističe svoje top pet dionica za 2026.: Nvidia, Microsoft, Apple, Tesla i Palantir.
Smanjenje kamata od strane Feda u nekom trenutku 2026. također bi trebalo podržati rast cijena dionica. November je pokazao da Dow počinje nadmašivati Nasdaq, što sugerira širenje tržišne rally i na kompanije izvan AI sektora.
„Inflacija je blaga, kamatne stope idu naniže, a dobit raste – to je idealno za dionice“, kaže Terry Sandven, glavni strateg za dionice u US Bank Asset Management.
Korporativna Amerika i dalje ostvaruje impresivne profite, što podiže cijene dionica. Singh iz Fundstrata dodaje: „Da, dionice su skupe i optužbe za AI balon su prirodne, ali nije zabrinjavajuće jer dobit kompanija nastavlja rasti.“
Ed Yardeni iz Yardeni Research predviđa da će S&P 500 doseći 7.700 do kraja 2026., što implicira rast od gotovo 12,5%. „Naša procjena podrazumijeva da će ekonomija i dobit ostati otporni. Rizik od ozbiljne korekcije ili medvjeđeg tržišta i dalje je nizak, oko 20%“, rekao je Yardeni.
Medvjeđi scenarij
Ipak, globalna ekonomija ostaje neizvjesna, sa brojnim rizicima za tržišta. Geopolitičke napetosti su u prvom planu, dok je zlato imalo najbolju godinu od 1979., što odražava strahove investitora od mogućih problema u ekonomiji ili na tržištima.
Ako inflacija ostane tvrdoglava u 2026., to bi moglo otežati smanjenje kamata od Feda i stvoriti probleme za dionice. Američki potrošači i dalje pokazuju otpornost, ali potrošnja je uglavnom vođena bogatijim domaćinstvima. Stabilnost tržišta rada i ponašanje potrošnje bit će ključni za Wall Street u 2026.
Christopher Harvey iz CIBC Capital Markets predviđa rast S&P 500 od otprilike 8,8% u 2026., ali upozorava na rizike: kreditna tržišta, AI troškovi, moguće probleme s US-Mexico-Canada trgovinskim sporazumom i vjerodostojnost Fed-a.
Fabio Bassi iz JPMorgan Chase ističe: „Tržište je i dalje krhko i investitori moraju navigirati kroz okruženje gdje rizik i otpornost koegzistiraju.“