Masovni rast cijena zlata i srebra posljednjih mjeseci puni naslovnice, ali iza pomame za plemenitim metalima i manje glamurozni industrijski metali bilježe snažne rezultate.
Bakar, aluminij i nikal ostvarili su velike dobitke, dostižući rekordne ili višegodišnje maksimume, iako temeljni tržišni faktori ne djeluju dovoljno snažno da u potpunosti opravdaju te skokove.
Zašto bazni metali pokazuju snagu
Postoje određeni čvrsti razlozi zašto bazni metali pokazuju snagu, uglavnom povezani s kineskom potražnjom za uvozom ili smanjenjem izvoza.
Međutim, vjerovatno je da metali također profitiraju od istih spekulativnih dinamika koje pokreću zlato i srebro, prije svega želje investitora da drže realnu imovinu usljed neizvjesnosti oko politika američkog predsjednika Donalda Trumpa.
Slabljenje američkog dolara također objašnjava dio rasta cijena metala, ali vrijedi napomenuti da cijene rastu i u drugim velikim svjetskim valutama.
Spot cijena zlata dostigla je novi rekord od 5.400,91 dolar po unci u srijedu, te je porasla 39% u odnosu na posljednji minimum od 3.886,02 dolara zabilježen 28. oktobra.
Rast cijene srebra bio je još impresivniji, sa skokom od 158%, od 45,51 dolar po unci 28. oktobra do 117,41 dolar u srijedu, što je tek malo ispod historijskog maksimuma od 117,69 dolara postignutog 26. januara. Srebro je dodatno profitiralo zbog zabrinutosti da bi nova kineska pravila o izvoznim dozvolama mogla dovesti do smanjenih isporuka, s obzirom na to da je samo 44 kompanije dobilo dozvolu za izvoz ovog metala ove i naredne godine.
Ograničenja izvoza srebra još se nisu u potpunosti pojavila, pri čemu je Kina prošle godine izvezla oko 5.100 metričkih tona, što je najviše od 2008. godine.
Ipak, s obzirom na upotrebu srebra u solarnim panelima, postoji bojazan da će Kina dati prednost domaćoj potrošnji, što bi smanjilo količine dostupne za izvoz.
Snabdijevanje aluminijom
Kina također utiče na globalno tržište aluminija smanjenjem izvoza ovog industrijskog metala. Izvoz neobrađenog aluminija i aluminijskih proizvoda pao je za 8% u 2025. godini u odnosu na prethodnu godinu, na 6,13 miliona tona, prema carinskim podacima.
Gubitak dijela ponude iz najvećeg svjetskog proizvođača doveo je do rasta cijena aluminija, pri čemu su londonski ugovori u uzlaznom trendu od aprila.
Od posljednjeg minimuma od 2.805 dolara po toni 17. novembra, aluminij je porastao 16,1% i završio na 3.257 dolara u srijedu, što je najviša zatvarajuća cijena od aprila 2022. godine.
Dobici bakra bili su još izraženiji, s rastom londonskih fjučersa od 24%, sa 10.580 dolara po toni 5. novembra na 13.086,50 dolara u srijedu, što je blago ispod rekordnih 13.407 dolara zabilježenih 14. januara.
Kina je povećala uvoz bakra, posebno u drugoj polovini 2025. godine, pri čemu su decembarske isporuke iznosile 437.000 tona, što je rast od 2,3% u odnosu na prethodni mjesec.
Međutim, veliki dio prošlogodišnjeg rasta cijene bakra bio je zasnovan na prilivu metala u Sjedinjene Američke Države zbog straha da će Trump uvesti uvozne carine, zabrinutost koja je splasnula nakon što su carine uvedene samo na određene bakarne proizvode.
Nikal je još jedan industrijski metal koji je ostvario snažne dobitke posljednjih mjeseci, porasvši 27,5%, sa minimuma od 14.330 dolara po toni 21. novembra na 18.270 dolara u srijedu, blizu 21-mjesečnog maksimuma od 19.160 dolara postignutog 26. januara.
Pitanje za tržišta jeste da li se dobici bakra, aluminija i nikla mogu opravdati odnosom ponude i potražnje te izgledima za ostatak 2026. godine, ili su prije svega rezultat spekulacija.
Većina analitičara smatra da će tržišta bakra i aluminija u 2026. godini biti relativno uravnotežena, dok će nikal vjerovatno ostati u stanju viška ponude.
To znači da je nedavni rast cijena vjerovatno rezultat toga što industrijski metali "jašu na valu" dobitaka plemenitih metala, prenio je Reuters.