Raste cijena svega: struja, dizel, povrće, internet, hoteli, letovi, a sada i kamate.
Rat u Ukrajini, povremene blokade u Kini, uporna kriza u snabdijevanju električnom energijom i poremećeni proizvodni lanci naletjeli su na ogroman apetit za robom i uslugama, poremetivši osjetljivu ravnotežu između ponude i potražnje i podižući cijene na rekordno visoke razine.
Gotovo sinhronizirano, centralne banke iz cijelog svijeta žure podići svoje ključne kamatne stope u pokušaju da ukrote rastuću inflaciju, koja, na njihovu veliku nesreću, i dalje ruši mjesečne rekorde.
Evropska centralna banka (ECB) postala je jedna od posljednjih institucija koja je promijenila monetarnu politiku, zatvarajući dugo poglavlje negativnih stopa koje datira iz najgorih godina krize državnog duga u EU-u.
Njegovi partneri u Švedskoj, Norveškoj, Kanadi, Južnoj Koreji i Australiji poduzeli su slične korake posljednjih mjeseci, reagirajući na zastrašujuća očitanja inflacije. Federalne rezerve Sjedinjenih Država podigle su stope dva puta za 0,75 postotnih bodova, što je najveće povećanje od 1994.
Bank of England nedavno je povećala kamatne stope za najveći iznos u više od 27 godina.
Ali koji je tačno razlog za ovaj potez?
Centralne banke su javne institucije jedinstvene prirode: one su nezavisni, nekomercijalni subjekti zaduženi za upravljanje valutom zemlje ili, u slučaju ECB-a, grupom zemalja.
Imaju isključive ovlasti izdavati novčanice i kovanice, kontrolirati devizne rezerve, djelovati kao hitni zajmodavci i garantovati dobro zdravlje financijskog sistema.
Glavna misija entralne banke je osigurati stabilnost cijena. To znači da moraju kontrolirati i inflaciju – kada cijene rastu – i deflaciju – kada cijene padaju.
Deflacija snižava ekonomiju i potiče nezaposlenost, stoga svaka centralna banka postavlja cilj umjerene, pozitivne inflacije – obično oko 2% – kako bi potaknula postupan, stabilan rast.
Ali kada inflacija počne vrtoglavo rasti, centralna banka je u velikim problemima.
Pretjerana inflacija može brzo uništiti dobrobiti požnjete u prethodnim godinama prosperiteta, umanjiti vrijednost privatne štednje i pojesti profite privatnih kompanija. Računi postaju skuplji za sve: potrošači, preduzeća i vlade svi su prepušteni mučenju kako bi spojili kraj s krajem.
"Visoka inflacija veliki je izazov za sve nas", rekla je predsjednica ECB-a Christine Lagarde.
Ovo je trenutak kada monetarna politika stupa na scenu.
Bankarska banka
Komercijalne banke, one u koje idemo kada trebamo otvoriti račun ili podići kredit, posuđuju novac direktno od centralne banke kako bi pokrile svoje najneposrednije financijske potrebe.
Komercijalne banke moraju predstaviti vrijednu imovinu – poznatu kao kolateral – koja garantuje da će vratiti taj novac. Javne obveznice, dug koje izdaju države, među najčešćim su oblicima kolaterala.
Drugim riječima, centralna banka posuđuje novac poslovnim bankama, dok poslovne banke posuđuju novac domaćinstvima i preduzećima.
Kada poslovna banka vrati ono što je posudila od centralne banke, mora platiti kamatu. Centralna banka ima moć postavljanja vlastitih kamatnih stopa, što zapravo određuje cijenu novca.
Ovo su referentne stope koje centralne banke trenutno podižu kako bi ukrotile inflaciju.
Ako centralna banka naplaćuje više stope komercijalnim bankama, poslovne banke zauzvrat povećavaju stope koje nude domaćinstvima i preduzećima koja se trebaju zadužiti.
Kao rezultat toga, lični dug, krediti za automobile, kreditne kartice i hipoteke su skuplji i ljudi ih sve više oklijevaju tražiti. Kompanije koje redovito traže kredite za investicije počinju dvaput promišljati prije nego što se povuku.
Stroži financijski uvjeti neizbježno dovode do pada potrošačke potrošnje u većini ili svim ekonomskim sektorima. Kada potražnja za dobrima i uslugama opada, njihova cijena ima tendenciju pada.
To je upravo ono što centralne banke sada namjeravaju učiniti: obuzdati potrošnju kako bi obuzdali inflaciju.
No to može potrajati i do dvije godine da se materijaliziraju učinci monetarne politike i stoga je malo vjerovatno da će ponuditi trenutačno rješenje za najhitnije izazove.
Stvari komplicira činjenica da je energija danas glavni pokretač inflacije, snažno potaknuta čimbenikom koji nije povezan s gospodarstvom: ruskom invazijom na Ukrajinu.
Benzin i struja su robe koje koriste svi bez obzira na njihovu cijenu, tako da se brzi pad potražnje zbog smanjenja cijena ne može uzeti zdravo za gotovo.
To objašnjava zašto centralne banke, poput Fed-a, poduzimaju tako radikalne korake, čak i ako to na kraju šteti ekonomiji. Agresivna monetarna politika je hodanje po žici: poskupljivanje novca može usporiti rast, oslabiti plate i potaknuti nezaposlenost.
"Ne pokušavamo izazvati recesiju", rekao je Jerome Powell, čelnik američkih federalnih rezervi. "Da to raščistimo."
